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關注企業發展過程中積累的資本元素
發布:2013/11/25 10:20:00  作者:洪峥  來源:中國管理咨詢監理網整理  查看:3974
關鍵字:企業發展過程 資本元素 階段比   
企業,隻有企業,才是投融資的核心,金融資源都得圍着企業轉。這句話是在剖析長期以來的一個思維誤區:一談融資,人們都以為是企業求着投資方要錢,企業是孫子,投資方是老爺子。其實恰恰弄反了。
看下上面的圖表,所有的投資方金融資源都是通過企業的發展來獲得投資回報,例如,銀行希望找到長期優良的企業客戶,借以獲得長期的貸款收益。尤其是我國銀行業,比不上發達國家的銀行那麼多的金融産品,我國銀行主要仍是靠企業貸款和儲戶儲蓄活着。再例如政府部門,需要以地方經濟發展證明其政績,主要靠企業發展提升GDP、就業、交稅等。一句話,隻有企業發展好了,各個投資方才各得其所。所以,企業是核心、抓手,綱舉目張。關注企業,才有出路;隻關心錢,沒有出路。
既然我們要關注企業,那麼如何關注?要害是什麼? 
筆者主張要關注企業的全過程,包括初創、成長、成熟、轉型、上市等各個階段。 
那麼,“過程資本鍊”是什麼意思?
企業發展經曆了一個又一個階段,伴随着每個階段,企業逐步積累了多種資本元素。資本元素可以用來融資,多種資本元素相互間的邏輯關系構成資本鍊,助力企業發展。 
例如,一個小型科技企業剛組建時隻有科研人員和不成熟的科技成果,後來經過努力獲得了IP(知識産權)專利,IP就是資本元素,可以增加注冊資本,也可以質押融資。再後來制造了第一個産品,申請了品牌、商标,獲得第一個訂單,這些都是資本元素。品牌商标可以按照知識産權融資,訂單可以做供銷抵押貸款。再後來技術、産品、團隊、财務報表都好看了,這些資本元素就可以提供給VC/PE做盡職調查,融資。更進一步,企業有了銀行貸款并且按時還本付息,它就有了信貸信譽,今後更多的金融機構包括VC/PE看到企業的信貸信譽,就相信企業家的誠信。這表明企業又衍生出新的資本元素:信譽、商譽。融資的基礎便更好了。 
因此,資本元素之間有邏輯關系,它們互相幫襯構成資本鍊,以配合企業發展全過程的各個階段,這就是人們常說的“資本運作”。 
妙用階段化,伺機轉型 
利用“過程資本鍊”識别亂象、破局解套,要注意:既要看樹木,也要看森林。意思是,你不要隻看到企業方和VC/PE兩棵樹,你還要看到許多投資方的樹,許多資本元素、邏輯關系構成鍊條的樹。也就是說,你要看到森林,森林就是指“過程資本鍊”。 
以企業為中心,将金融資源一網打盡。實際上,所有的投資方都想從企業身上拔毛,但是并非都想上市 。 
例如,銀行隻想利息,政府隻想政績升官,企業之間的創投并購則是想企業的拓展。在所有的投資方金融資源中,唯獨VC/PE最想上市,因為上市借助股票流通性是VC/PE套利退出的最好途徑。難怪上市受阻唯獨把VC/PE憋壞了,而别的投資模式和投資方并不那麼難受。所以VC/PE對企業方大動肝火,惹得企業方不滿、社會輿論也頗有微詞,稱之為“門口的野蠻人”。根源在于:VC/PE并不關心企業發展全過程,隻關心短期套利。 
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